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先锋领航集团王黔:中国经济前景偏向积极

(来源:网站编辑 2018-03-05 16:24)
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  “中国经济最糟糕的时候已经过去了。”先锋领航集团亚太区首席经济学家王黔表示。

  全球最大的公募基金先锋领航集团自有的中国经济先行指标显示,经济前景的可能性偏向积极的一面,也就是说,经济增长高于预期的可能性要大于经济增速明显放缓的概率,预计中国2018年的经济增速约为6%-6.5%。

  王黔认为,尽管中国政府持续推行去杠杆和减少产能过剩的政策,虽然有可能使经济增长承压,但中国增长模式的持续转型(反映在消费信心增长以及劳动力市场紧俏上)将有助于缓解高负债工业领域的增长放缓带来的下行压力。

  王黔表示,首先,多年来抑制中国投资增长的房地产和重工业领域供过于求和产能过剩的情况在未来或将得到缓解。以房地产市场为例,2013年年中至2015年,需求强劲加上投资大幅收缩,降低了库存过剩的程度。此外,工业产能削减的高峰应该已经过去了。在过去18个月中,煤炭行业成功实现了其五年减排目标的50%,而钢铁行业实现了近90%的减排目标。

  其次,中国决策者具备缓冲经济下行所需的工具和灵活性。近期资本外流压力的缓解暂时为中国决策者带来了一定的操作独立性,有助其实现内部目标。尽管2018年美联储货币政策正常化可能会引发新一轮的资本外流压力,但是,资本流动管理措施的进一步落实可以限制货币贬值和资本外流之间的恶性循环。

  第三,中国经济增长模式转型的积极进展有助于缓解固定资产投资放缓和高杠杆工业部门的下行压力。家庭消费持续增长,并已超过投资和出口增长。尽管近年来第二产业开始出现衰退,但随着可支配收入的增长速度超过总体GDP增长速度,中国消费者的消费模式得以升级,进而促进了第三产业的发展。

  不少市场观察人士认为,积极推进经济与金融改革有可能会导致经济硬着陆。然而,如果过分关注短期增长的稳定性而不进行必要的市场改革、纠正扭曲的资源配置,则最终会导致生产率增长的进一步放缓。针对这一问题,十九大报告中明确指出,应当更加关注经济增长的质量而不是速度。“这是非常鼓舞人心的。”王黔表示,这意味着,随着中国决策者逐渐认识到经济放缓的结构性本质,并利用近期国内经济的强劲势头所提供的窗口期来防控系统性风险、推进经济增长再平衡。

  短期来看,王黔认为,未来几年中国将致力于改善增长的质量和可持续性,继续加强环境保护、供给侧调整以及金融监管方面的政策,还将大力推进国有企业去杠杆。然而,国企改革并不会一蹴而就。因此,相较于关停负债累累的“僵尸”企业,相关部门更有可能依靠企业整合、提高公司治理能力、推进混合所有制改革等措施。近期来看,实体经济出现震荡的可能性并不存在。长期来看,国企改革是提高中国生产率的关键。问题的关键在于放宽政府管制,允许市场力量在经济中发挥更大的作用,解决国有企业效率低下的问题。

  (责编:渠丽华)

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